In nahezu allen Assetklassen sind die Renditepotenziale im Vorjahresvergleich gesunken. Das ist eines der Ergebnisse der 5 % Studie. Vielleicht hilft ein Blick auf die D-Städte? Die Studie hat sich die einzelnen Märkte genau angeschaut.

Die großen Büromärkte zeigen erstmals eine stagnierende IRR – hier scheint die Preisspirale gestoppt. In nahezu allen anderen Assetklassen sind die Renditepotenziale im Vorjahresvergleich gesunken. Und es gibt es keine Anzeichen, dass mittelfristig wieder höhere Renditen erzielt werden können. Für die herkömmlichen Assetklassen bleibt es also weiter unwahrscheinlich, mit gesicherten Investments die 5 %-Marke zu erzielen. Renditeorientierte Investoren müssen daher weiterhin in Nischenmärkte ausweichen. Die Studie hat sich die einzelnen Märkte genau angeschaut – warum also nicht zum Beispiel, wie die Grafik zeigt, in D-Städten investieren, wo die Mehrheit der Städteauswahl eine stabile Renditeentwicklung zeigt?

Wir geben einen kurzen Überblick über die untersuchten Assetklassen:

• Besonders stark ist der Rückgang bei den Wohnimmobilien – und zwar in allen betrachteten Märkten, also sowohl in den A-, B- wie auch in den Universitätsstädten. Vor allem institutionelle Investoren weichen aufgrund des geringen Angebotes in den A-Märkten auf B-Märkte aus; diese Tendenz hat im Betrachtungszeitraum noch einmal deutlich zugenommen. Die Folgen sind auch hier eine Verknappung des Angebotes sowie relevante Preisanstiege.
• Eine renditeträchtige Nutzung bleiben weiterhin Büroimmobilien in kleineren Märkten. Investments sind hier jedoch nur in geringen, marktadäquaten Flächengrößen zu empfehlen.
• Die Renditepotenziale für großvolumigere Investmentmöglichkeiten wie Shoppingcenter oder Fachmarktzentren sind ebenfalls erneut gesunken. Bei Spannen zwischen 2,9 % und 3,6 % (Shoppingcenter) und 3,4 % bis 4,3 % (Fachmarktzentren) ist die zu erwartende Performance wie im Vorjahr zunehmend begrenzt.
• Die Renditen für Logistikimmobilien sind mit einem Rückgang von 3,5 % im Vergleich zu den anderen Assetklassen weniger stark gefallen. Die gesicherte Renditespanne für Unternehmens-immobilien (UI) – in dieser Studie mit den UI-Typen „Produktionsimmobilien“, „Gewerbeparks“ und „Lagerhallen“ vertreten – liegt abhängig vom Typ zwischen 4,7 % und 6,8 %.

Die vollständige 5 % Studie kann hier heruntergeladen werden.

Ansprechpartner: Sven Carstensen, Niederlassungsleiter Frankfurt/M. und Geschäftsführer bulwiengesa appraisal GmbH, carstensen [at] bulwiengesa.de